信息技术| 科网巨头市值大战:2Bornot2B,对谁都是

下半年美股科网股手挽手一起爆炸,这两天总算缓和了点。现在是各大科技巨头市值大战,你追我赶,热闹非凡啊。
 
 
 
昨晚闲着没事,也顺手翻了下微软的研报。刚打开研报平台,看到一排整齐划一的报价,130美元。盯着这个报价,摸了摸我的电脑,不禁悲从中来:跟了我6年了,刷个研报都能卡死,的确是得报废了。只是心疼我这1599元的电脑组装费,都是私房钱啊,再买一个太不容易了。。。
 
 
 
不过仔细一看各个研报的标题和内容,都很正规,而都不一样,只是这个130美元也太统一了点。其他的目标价不是130美元也基本上在125美元左右,目标报价有点过于集中了。
 
 
 
 
查了下微软的股本资料,总股本76.76亿股,目标价定在130美元,也就是总市值为9979亿美元,实际上就是一万亿。估计这些投行对微软的估值是先拍到1万亿,然后才定的目标价。
 
 
 
活到老学到老,过了而立之年还能学习到这种新奇的估值方式,也算是赚到了。不过能让投行拍出1万亿的估值,微软的基本面应该是不错的,而且微软这两周的表现,也算是给投行面子。
 
 
 
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反超了1天的市值
 
 
对于大部分人来说,虽然天生喜欢追逐科技公司的热点,终究也只是日常聊天的谈资而已。但对于投资而言,就得想想这几件事情背后是不是有些相关性了:
 
 
 
 
 
1)第一是微软和苹果两个40多年的科技公司,现在反而是市值最高的两家公司,这而且护城河依旧强大;
 
 
 
 
2)第二是世界上最大的2B科技企业微软,市值反超了最大的2C科技企业苹果(亚马逊另算),虽然也只有一天,但这是从2010年以来的首次,而且之后市场对于微软的预期似乎比苹果要更乐观;
 
 
 
 
3)第三统计了5家美股2B型科技企业和5家2C型科技公司在这波下跌中的回撤,2B平均回撤-5.3%,2C平均回撤-22%,市场对于科网股内部的选择也发生了分化;
 
 
 
 
那今天以微软为主角,穿针引线,看看这三件事情同时发生,是偶然个例,还是背后有些统一的逻辑。
 
 
信息技术| 科网巨头市值大战:2Bornot2B,对谁都是问题
 
 
2
 
微软的转型之路
 
 
 
 
微软和苹果这一对出生的比较早,微软成立于1974年,苹果是1976年,一同走过了PC时代、互联网时代、移动互联网时代,这么多年也算是相爱相杀。
 
 
 
 
从市值来看,1998-1999年微软是美国年度市值最高公司,但2012-2017年,苹果都坐稳市值最高宝座。而微软这次收盘市值超过苹果,是微软自2002年以来重新坐上市值第一交椅。
 
 
 
要说市值表现,微软股价自2000年到达阶段性高点后,之后表现可以说是乏善可陈。从2005年到2012年,微软的市值就没怎么变过,同期微软的净利润也就翻了一倍。
 
 
 
 
而2005-12年间,微软也只是不断推出更高版本的Windows和Office,但除此之外基本没有其他任何产品线上大的突破。而苹果当时已经靠着iPod和iTunes大杀四方了,之后又推出了iPhone这个神器,直接进入移动互联网时代。而微软在移动领域也未能占得先机,完全输给谷歌和苹果,2011年之后苹果的利润就超过微软了。
 
 
 
而从利润可以明显的看到,2011年到2014年,微软的净利是下降的,2015年微软的净利润更是大幅降低,同比接近腰斩。
 
 
 
 
 
 
但此时市场对于微软的态度发生了极大的转变,净利下跌也没能阻止微软的股价的上涨。那几年到底发生了什么转变?为什么市场对于微软的预期能给到如此之好?
 
 
 
 
 
微软上一届CEO鲍尔默是2013年8月宣布退休,他在任期最后几年对移动手机终端下了重注,最后直接收购洛基亚,直接在手机硬件业务上直接和苹果硬刚,结果刚到自己CEO也没了,windows phone也是还是被android和IOS吊打。
 
 
 
 
如果大家经历有和我一样经历过HTC手机称王安卓的时代,应该对上面这段历史不陌生。
 
 
 
 
而且当时微软不仅新业务上不利,公司文化氛围也是僵硬,充满内斗。程序员兼漫画家Manu Cornet曾在2011年用漫画总结了不同科技公司的组织架构图,图上,微软的各个部门之间举枪相向。
 

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