中短期利率窄幅波动

　　6月13日，Shibor市场三涨两跌三平，短期利率微跌，中期利率微涨，长期利率不变。端午小长假对利率市场冲击有限，市场流动性相对充足。代表性利率的7天Shibor微跌0.10个基点至2.342%，环比上周小幅上行。5月部分宏观经济数据不及预期，央行主要通过公开市场业务来调节市场流动性，利率市场基本上风平浪静。

　　隔夜利率继续在2%的整数关口附近徘徊。14天利率微跌0.40个基点至2.737%。一个月利率上行0.20个基点至2.844%，利率市场表现稳定。节假日期间，国内外货币政策并没有太多变化，美联储升息预期有所加强，美元指数小幅走高，人民币略微贬值。国内货币政策并没有改变基调，中长期利率基本不变，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报2.9476%、2.9833%、2.9930%、3.0500%。

　　节前上证综指在反弹到60日均线后，上攻乏力，缩量下行。端午节期间，国外主要股市大多数下跌，这就给国内A股节后开盘蒙上一层阴影。国内A股反弹乏力，除了宏观数据不及预期之外，还有产业资本减持股票、大量限售股解禁等方面的原因。据有关部门统计，从去年下半年开始，产业资本进入大幅净增持阶段。在今年1月大股东减持禁令解除后，产业资本增减持趋于正常。今年1—3月A股重要股东减持金额分别为96亿元、98亿元和142亿元，呈逐月提升之势。与此同时，6月A股的解禁市值将达到2725.26亿元，较5月的2114.22亿元环比增加28.9%。据市场预期，本月产业资本减持的数量将继续增加。我们认为，短期股市继续调整的可能性较大。对投资者而言，利用股指期货套保很有必要。

　　（作者单位：金石期货）