刘海霖：美国2月份新屋销量(年率)升2.0%至51.2万！

　　昨日市况简评

　　周三见德国央行行长 Weidmann 表示，对于提振通胀回归目标的时间，欧盟央行应有灵活性，另外，央行应该担心银行盈利偏低的问题，因这可能降低其政策的有效性。即使近期通胀陷入负值区域，但他没有看到持续通缩的风险，他亦不相信核心通胀跌势会持续下去。

　　这种批评比预期的温和及含蓄得多，可能与去年底法国受到恐袭后的情况相若，德国人牵制欧盟央行宽松政策的决心减弱，这对欧元而言自非好消息。更重要的是美国联储局官员连翻的强硬评论，早市已见费城区总裁 Harker 表明，倾向于今年加息两次以上。晚上又见圣路易斯总裁Bullard 发表相当强硬言论，美元几近全在线扬，而因为油价亦显著受压回挫，美股受拖累回跌，商品货币普遍回挫走势最弱。

　　消息数据解读

　　日本政府在 3月报告中下调了对经济的评估，为五个月来首次，指因消费者支出疲弱。日本政府指日本经济依然处在复苏轨道上，但经济中暴露出更多薄弱环节，下行风险包括新兴经济体的放缓等，还需要留意海外金融市场动向。这较上个月的措辞有大幅下调。上月日本政府表示，经济的疲弱程度仍然有限。日本政府下调了对消费的评估，称消费支出持平，而且消费信心停滞不前。此次日本政府上调对资本支出及出口的评估，但一些经济学家表达出更深的谨慎情绪，因为海外经济体再次放缓可能很快会导致出口及商业投资下滑。

　　美国2月份新屋销量(年率)升2.0%至51.2万，大致符合预测的51万。但4 个地区中，有3 个地区的销售下跌，只有西部的销售上升，暗示销情并未如标题数字所显示的健康。虽然去年美国房屋市场经历强劲的复苏，但仍面对供应短缺的问题。目前房屋库存只有高峰时期的少于一半。这导致房价上升及限制买家的选择。2月份新屋中位价格按年升2.6%至30.14 万。

　　美国上周 MBA按揭市场指数跌 3.3%至465.2，连续 5周下降至超过1个月以来最低。购房及融资活动均减少，购房指数跌1.0%至 224.0，再融资指数跌4.9%至1845.4。数据反映美国房屋市场很可能已从去年底的畅旺降温下来，房屋供应减少、经济增长速放缓及利率上升的预期或带来一些抑制。

　　国际能源署 IEA 石油行业及市场部门主管Neil Atkinson 表示，石油输出国 OPEC 一些成员国与俄罗斯达成的冻产协议可能毫无意义，因沙地阿拉伯是唯一有能力提高石油产量的国家。Atkinson 认为此举可能旨在树立起对于油价将企稳的信心。他指伊朗第一季在制裁取消后的石油产量增幅和IEA 的预期一致，为每日30 万桶，到第三季伊朗的产量料实现同等幅度的增长。Atkinson 指伊朗并未向市场大幅增加原油供应，看起来慎重得多。

　　贵金属重点要闻

　　美国联储局官员接连发表强硬鹰派评论，市场对美国加息时点预期动摇或甚至前移，贵金属整体受压，金价自不能幸免，期金跌幅足有2%。前文已交待过联储局费城区总裁Harker 的鹰派说词，昨晚亦见圣路易斯总裁Bullard 接受彭博社独家专访时发表强硬看法，他预期今年增长缓慢但表现良好，今年失业率可望降至 4.5%，联储局面对落后于孳息曲线而失业率低至可加速通胀升温的风险，可能导致今年较后时间要更急速地加息，呼吁现时应缓慢地加息至正常水平。

　　表示他开始怀疑位图在提供政策前景启示性的效用，他正在考虑不再提交适当之收紧政策步伐评估的习作。他认为位图触发了（或至少为部份成因）今年较早时候的市场抛售，联储局需要重新思考提供位图预测之目的。他亦从未深信在政策声明中指出的风险平衡有何作用，过去两次会议这已没有出现了。这种说法意味着 4 月下旬或 6 月中会议都有机会进行第二次加息，而且作为今年内有轮任决策投票权的总裁，正式道出位图不能有效反映局内主流见解自有说服力，市场开始质疑年内只加息两次的说法，自可想到下半年加息频密度将远超目前估计，贵金属所受压力不难想见。

　　另一边厢，伊朗武装部队副总参谋长、伊斯兰革命卫队高官Masoud Jazayeri 呼吁政府响应最高领袖哈梅内伊的号召去打造自力更生的经济，并称革命卫队希望在其中发挥更大作用，此前哈梅内伊已呼吁伊朗推行「抵抗型经济」（resistance economy）。看来伊朗决心与沙地阿拉伯周旋到底，已作出最坏打算的两手准备，长假期前或有安全至上的避险买盘支撑金价亦说不定。

　　国际黄金策略

　　目前中期形态仍保持向上，现时价位则正为先前的236美元升浪进行调整。短线暂于1215与1242间整固，预期完成调整后市将重新升试1260及1286 阻力，穿位挑战1294及1308，进一步升穿目标为1333甚至1380。短线支持在1211/13区；重要支持在1191/94区。

　　国际白银策略

　　现时走势回软，价位暂于15.10与16.15间上落，及后倾向升试16.95阻力，若升穿将破坏中期跌势，届时反弹目标将上延到17.65及18.45。短线支持14.80及14.60。

　　刘海霖

　　2016-3-24