塑料：还有上涨空间

　　5月30日以来，塑料1609合约已经上涨1600元/吨，涨幅达到20.5%，完成U型底的右侧且突破前高。那么塑料上涨是否以此为终点了呢？笔者认为，这不是终点，塑料还有上涨空间。

　　成本端仍有支撑

　　受6月24日英国退欧冲击，欧美股市大跌以及美元汇率增强继续打压油价，原油期货录得2月以来最大的百分比跌幅。不过，国际投行高盛认为，国际油价的反弹势头尚未丧失支撑，即使英国脱欧带来的巨大溢出效应也只可能令原油需求减少13万桶，仅占全球总需求的0.1%。同时，从走势上看，供给和需求仍然是影响原油反弹的主导因素。笔者认为，原油近期宽幅振荡的可能性更大，不会出现太大的回调，这对塑料仍然存在成本支撑。

　　需求进一步放大

　　据卓创资讯估算，5月国内塑料产量为44.31万吨，环比减少7.76%，同比增长4.5%，同比增速放缓。然而，下游产量继续增加，5月我国塑料制品产量为651.3万吨，环比增长2.31%，同比增长5.5%。进入7月，下游农膜生产逐步启动，增加备货需求，对塑料的需求进一步放大，即使市场预计6月塑料产量将有所增加，但也有可能被下游需求消化掉。

　　石化库存处低位

　　据卓创数据统计，6月24日当周，国内PE库存环比上周小幅增长0.16%，处于今年以来低位。其中，国内石化企业PE库存环比上周减少3.61%。虽然当周石化企业新增检修有限，但受期货市场活跃气氛带动以及石化企业对合成树脂严格考核制度要求，合同户提货热情尚可，石化企业多数原料货源偏紧，使得现货价格坚挺。另外，下游工厂持续以刚需为主，上周平均开工率较前一周上涨1%，在82%左右。接下来的时间，PE库存仍将继续处于低位甚至趋于减少，这对塑料价格形成非常好的支撑。

　　从基本面来看，塑料产量下滑，下游塑料制品产量反而增长。另外，随着现货价格的上涨，货源没有得到积累，PE总库存仍处于今年以来低位，下游需求无法被证伪，从而看涨基本面。

　　从技术面来看，昨日塑料1609合约高开高走触及涨停板，而后在9400元/吨附近盘整，均线系统向上发散，表明当前市场仍处于上升通道。另外，多空强弱指标显示，多头力量明显占据上风，但超买现象较为严重，预计近期盘面存在技术性回调的可能，回调整理后，盘面将再度展开上涨走势。

　　（作者单位：弘业期货）