德意志银行：美联储或于九月实行“鸽派加息”

　　德意志银行(Deutsche Bank)在本周一(8月22日)发表评论表示，美联储希望提高市场对于加息的预期，以此在九月份的会议上为自己获得更多选择权。其目的是即使美联储选择加息，也不会引起显著的市场波动。不过但从联邦基金期货来看，该计划目前似乎并未成功。

　　美联储是否有可能在九月份实行相对温和的“鸽派”加息？

　　有可能：1)美国收益率曲线后端将会表现良好，这应该会对股票市场等有所帮助；2)美元/人民币以及油价将会减少不稳定性；3)美联储可以承诺“短期内鹰派，长期内鸽派”。

　　无可能：市场不太可能认为这是一个“加息两次就结束”的利率周期，2017年联邦货币基金将会遭遇大幅抛售。

　　加息势必会对进行紧缩的风险/外汇造成一定影响。对于十二月份会再次加息的预期，也会对外汇市场和全球资产市场对九月份加息的消化有所影响。

　　长期看来，联邦公开市场委员会(FOMC)的行动将会改善一些风险冲击，不过并无法抵消全部风险。重燃美元势头需要的并不是一轮普通的美联储加息周期，而是需要在2017年以前对联邦基金进行一次行动的前景。

　　我们所持观点是，贸易加权美元指数(USD TWI)前5%的增长将不会过多的影响存在的风险，因为USD TWI相较一月份的峰值以下滑了将近5%。