美元疲态仍受两大因素支撑 切勿于此时做多美元

　　摩根士丹利周一(8月22日)撰文指出，美元疲态仍受到两大因素支撑。首先，套利交易推动资金涌入高收益环境。其次，实际收益差利好欧元和日元，可能会推升欧元/美元至1.18。因投资者从日本汲取教训，欧元区进一步下调负利率(NIR)的威胁可能会丧失其市场影响。负利率削弱了银行的资产负债表，并导致货币乘数遭到削弱。

　　美联储副主席费希尔表示美联储接近其目标这一评论补充了FOMC近几周所表达的观点的区间，市场因此将密切关注美联储主席耶伦本周五题为“美联储货币政策工具箱”的演讲。今年以来，市场讨论焦点自利用货币政策刺激经济发生转移，转而更加关注财政政策。费希尔也对这一主题发表了评论，表示美国经济的主要问题在于低生产力增长，其可能会受财政与监管政策所支撑。当然，财政政策或继续成为学术讨论的一部分，但大摩认为央行本周的评论更可能会与衰退压力重燃下各央行还可以采取何种其他措施有关。美联储近日的学术报告可以为此次会议讨论提供指引。

　　如耶伦发表类似于FOMC会议纪要的鸽派评论，美元将总体上表现疲弱。

　　大摩表示，我们不建议投资者在此刻构筑美元多头头寸，因美国经济数据表现疲弱，并未表明美联储将于今年甚至明年加息。